Чому ціни на золото сягнули історичного максимуму та що робити з родинними коштовностями, якщо вони у вас є

«Тренд на підвищення по золоту почався з другої половини 2022 року, і він є прямим наслідком посилення геополітичних ризиків», — говорить Дмитро Чурін, директор аналітичного департаменту інвесткомпанії «Eavex Capital».

Страх може по-різному діяти на людську здатність приймати рішення, однак у фінансовому світі страх насамперед підштовхує шукати безпечну гавань — і для багатьох цією безпечною гаванню стає золото як засіб збереження грошей та їхньої вартості.

Звідки ж береться страх, котрий підштовхує інвесторів — фонди, компанії, пересічних громадян — вкладатися в золото? Все через побоювання за долю американського долара. Але не тільки. Береться це побоювання з почуття глобальної нестабільності, у котрій кілька складників: непередбачувана політика американського президента Дональда Трампа та його нові торговельні тарифи, надто довга і надто кривава російсько-українська війна, неспокій на Близькому Сході, геополітичні апетити Китаю, інфляція, поляризація Євросоюзу, нарощування державного боргу в багатьох країнах, недостатня довіра до криптовалют.

«Попит на золото зростає в періоди високої невизначеності. Коли інвестори впевнені в майбутньому, інвестиції в золото — актив, що не приносить прибутку, — зменшуються. Проте в періоди волатильності, коли головна мета — не заробити, а зберегти, — інвестиції в золото зростають», — пояснює Адріан Пантюхов, економіст аналітичного центру Ukraine Economic Outlook.

«Стрімке подорожчання золота цього року є наслідком хаотичної й непередбачуваної торгової політики нової адміністрації США. Різкі заяви та хаотичні рішення президента Дональда Трампа щодо підвищення мит на товари ключових торгових партнерів США погіршили інфляційні очікування і посилили побоювання рецесії. На тлі гіршого ставлення до ризиків посилюється приплив коштів інвесторів до традиційних “безпечних гаваней”, серед яких одним із ключових є золото», — пояснює Олександр Мартиненко, голова департаменту корпоративного аналізу групи ICU.

Причини золотої лихоманки

«Золото — це актив, що демонструє найкращі показники у XXI столітті, як ми зараз бачимо», — зазначає Адріан Еш, директор досліджень у Bullion Vault, платформі для торгівлі золотом. Особливий імпульс цінам на золото додав прихід до влади в США президента Дональда Трампа, адже наразі вкрай важко спрогнозувати, як його економічна політика — тарифи на товари країн-партнерів — відобразиться на показниках самої американської економіки. Якщо економіка почне уповільнюватися — ставка на золото виявиться дуже правильною.

Вже не вперше золото відіграє роль безпечної гавані для грошей. Так траплялося і в попередні кризи. Під час світової фінансової кризи 2008-2009 років, ціна на золото вперше перетнула межу в 1000 доларів за тройську унцію. Це сталося в березні 2008-го. А під час пандемії Covid-19 золото перетнуло ще одну межу — у 2000 доларів за унцію в серпні 2020-го.

Підтримати

Ціна золота нині — понад 3100 доларів. У 2000 році була вдесятеро нижчою. Інші активи — зокрема, фондові індекси, що усереднюють ціни на акції компаній та фондів — зросли значно менше. Виходить, що в цифрову епоху з поширенням доступного штучного інтелекту, криптовалют та банківських послуг у смартфоні, найнадійнішим і водночас високоприбутковим активом залишається золото. Якби не було криз, ситуація була б інакшою, однак кризи, у тому числі світового масштабу, — регулярні.

Втім, є ще один важливий чинник нинішнього зростання цін на золото. Це — попит від центральних банків, яким потрібно поповнювати власні резерви, дбаючи про їхню якість. «У цілому, спостерігається ситуація, що центральні банки країн Азії, і насамперед Китай, намагаються збільшити частку золота у своїх резервах, що, відповідно, штовхає ціну золота на світових ринках угору», — пояснює Дмитро Чурін з компанії Eavex Capital.

І тут свою роль відіграє чинник російсько-української війни. Замороження активів російського центробанку на загальну суму в приблизно 300 мільярдів доларів, більшість із яких перебуває в бельгійській системі Euroclear, стало тривожним сигналом для тих центробанків, котрі, аналогічно до росіян, побоюються західних санкцій. Скажімо, якщо Китай вирішить здійснити військову операцію чи інший акт агресії проти Тайваню, його активи на Заході, найімовірніше, заморозять. А тому такі країни не можуть просто чекати, що станеться з їхніми резервами.

«Водночас нинішнє зростання цін на золото є частиною довгострокового глобального тренду, головним рушієм якого є підвищений попит на золото від центральних банків. Найактивнішими покупцями золота в останні роки є центральні банки країн, що розвиваються, — розповідає Олександр Мартиненко з групи ICU. — Їхня основна мотивація — це зменшити залежність резервів від долара США і в такий спосіб полегшити вразливість до можливих санкцій. Також центральні банки намагаються так зменшити чутливість від можливого знецінення державних облігацій США та інших розвинених країн — традиційного суттєвого складника своїх резервів. Ризики такого знецінення зростають на тлі стрімкого зростання зовнішнього боргу розвинених країн».

Так, у 2022-2024 роках центральні банки країн удвічі збільшили обсяги купівлі золота — до 1050 тонн на рік — порівняно із середнім показником за 2010-2021 роки. «Довіра до найбільших резервних валют, таких як долар США та євро, похитнулася, оскільки це наражає нейтральні країни на ризики впливу з боку емітента валюти в разі загострення геополітичної напруженості. Натомість золото не має сторін, забезпечує зручний інструмент формування резервів країни, відзначається високою ліквідністю та історично демонструє зростання», — говорить економіст Адріан Пантюхов.

Так, за даними Ukraine Economic Outlook, у трійку лідерів за обсягами купівлі золота у 2024 році ввійшла Туреччина (74,8 тонни) — країна з хронічно високою інфляцією та значною девальвацією національної валюти. У таких умовах золото виконує роль інструмента захисту від втрати купівельної спроможності турецької ліри. 

«Центральний банк Туреччини використовує золото не лише як засіб диверсифікації міжнародних резервів, а і як частину антикризової стратегії в умовах обмеженого доступу до іноземного фінансування. Історично вартість золота має тенденцію до зростання, випереджаючи темпи інфляції, що робить його особливо привабливим у країнах з нестабільною макроекономічною ситуацією», — пояснює Пантюхов.

Крім золота, центральні банки також почали активно закуповувати срібло як ще один інструмент для власних резервних фондів. Зазвичай центробанки завжди віддавали перевагу золоту, однак нині дещо змінили своє ставлення до інших дорогоцінних металів. У 2024-му активно купувати срібло почали ще й приватні інвестори. На фоні цього воно з початку року зросло в ціні з 30 доларів за тройську унцію до майже 34. Ця ціна може ще зрости. Так, серед іншого, російський уряд планує почати масштабну купівлю срібла для поповнення власних резервів. 

Ринок побоюється, що Дональд Трамп, ввівши тарифи проти широкого асортименту європейських товарів, може ввести їх зокрема й на золоті зливки. Відтак американці почали запасатися золотом. З моменту приходу Трампа до влади, золото вартістю близько 70 мільярдів доларів рушило з Європи до спеціального місця зберігання зливків у Нью-Йорку. Запаси товарної біржі Comex нині на максимумі — близько 40 мільйонів тройських унцій.

У Європі найбільший хаб для торгівлі золотом розташований у Лондоні, де його й купують американці для своїх потреб. Втім, у Лондоні нормою вважається торгівля зливками у 400 тройських унцій — це досить вагомі шматки дорогоцінного металу масою 12,5 кг. А от у США норма — торгівля зливками розміром зі смартфон і масою 1 кг. Тому, коли американці купують європейське золото, зливки спершу їдуть до Швейцарії, де на спеціальному заводі їх перетоплюють на американський стандарт. Такі послуги у Швейцарії надає компанія Argor-Heraeus, котра нині дуже зайнята, адже замовлень багато.

Сама ж Америка тримає свій державний золотий запас у спецзакладі Fort Knox, де зберігаються зливки вартістю 400 мільярдів доларів. Міністр фінансів США Скотт Бессент запевняє, що зі зливками все гаразд, вони проходять регулярний аудит від міністерства. Але Трамп та його радник Ілон Маск усе ж планують окремий візит до Fort Knox, щоб перевірити, чи зливки на місці. Найімовірніше, це стане черговим шоу з прямою трансляцією в соціальних мережах та жартами й коментарями Трампа й Маска. Втім, їхні фрази — навіть жартівливі — теж можуть мати помітний вплив на ціну золота.

Що з золотом робити українцям

В Україні ціна на золото цілком відповідає світовій тенденції: з початку року золото подорожчало з 2700 доларів до 3030 доларів за унцію. На тлі недостатньої довіри громадян до гривні, що відобразилося в масовому попиті на іноземні валюти з кінця 2024-го, золото здається нині особливо цікавим.

«Найбільший попит мають зливки вагою 50-100 грамів — саме вони формують понад 70% від загального обсягу продажів. Ціна золота в зливках наразі коливається в межах 4200-4400 гривень за грам. Важливо розуміти, що вартість золота, як і валютний курс, не стоїть на місці — зміни можуть відбуватися кілька разів на день», — розповідає Тарас Лєсовий, начальник департаменту казначейства банку «Глобус».

Національний банк України обліковує чисте золото за ціною 4008 гривень за грам, але залежно від якості зливка ціна може бути й нижчою. Ломбарди, своєю чергою, пропонують у середньому близько 2400 гривень за грам золота популярної проби 585 і близько 4000 гривень за грам золота з чистотою проби 999. Однак ціна може бути й меншою. Так, деякі ломбарди пропонують максимум 2600 гривень за грам золотого брухту — втім, його якість зазвичай не перевищує 585 проби. Ломбарди приймають ювелірні вироби саме за ціною брухту, в той час, як ціна роботи у вартості ювелірного виробу може бути досить значною.

«Подальше зростання цін на золото призведе до автоматичного зростання вартості всіх виробів із золота — від ювелірних прикрас до монет та злитків. Але тут варто врахувати, що в ювелірних виробах ціна золота вже закладена щонайменше з 30-70% націнкою до вартості самого металу на світових ринках на момент продажу цих виробів», — пояснює аналітик Олексій Козирев.

«При цьому приймання пересічних прикрас із золота і сам Нацбанк, і ломбарди роблять лише за ціною брухту. Тому купувати просто прикраси із золота — вочевидь, не найкраща інвестиція. Щодо ювелірної продукції — як інвестицію, можна розглядати саме вкладення в ексклюзивні речі, де ціна самого золота — не головне в ціноутворенні», — додає він. Козирев не радить тримати понад 5% заощаджень у дорогоцінних металах.

«Попри зростання вартості золота, наразі спостерігаємо помірний інтерес українців до золотих зливків. Якщо порівнювати з минулим роком, то тоді попит був приблизно на 10-15% вищим», — розповідає Тарас Лєсовий з банку «Глобус».

«Чому так? Причини цілком логічні. По-перше, не всі банки мають достатній запас золота, що впливає на різницю між ціною купівлі та продажу (спред). Чим менше золота у банків, тим ширший цей спред, а отже, для покупця угода є менш привабливою. По-друге, наприкінці року клієнти активніше вкладалися у валюту, намагаючись захистити свої кошти від інфляції. Інвестиційний попит — це ресурс не безмежний, і коли одна ніша тимчасово переважає, інші втрачають частину уваги», — пояснює Лєсовий.

Якщо у вас є золото у вигляді ювелірних прикрас, то їх вигідніше тримати у власному «золотому запасі» й продати у віддаленій перспективі, з огляду на те, що золото, як показує історія, постійно зростає в ціні. Якщо ж ви продаватимете зараз, вам заплатять лише за ціну самого золота як брухту, тому маєте бути до цього готові.

Якщо у вас є золото в зливках чи монетах — ви можете продати його банку. Банк оцінить його якість, а ще запропонує власну комісію на цю операцію. Комісія може бути не дуже вигідною для клієнта. Банки в середньому беруть близько 1% за операції з цінними металами, але щоразу варто перевіряти розмір комісії в конкретному банку.

Щодо купівлі золота в банку, то слід розуміти, що не всі банки займаються цим бізнесом в Україні. Зараз такі операції пропонують «ПриватБанк», «OTP», «Комерційний індустріальний банк», «РВС Банк», «Індустріалбанк», «Радабанк». Придбавши золото, можна самотужки організувати його зберігання, а можна залишити на зберігання в банку, сплативши відповідну комісію. Інвестиції в банківське золото не передбачають покриття гарантіями Фонду гарантування вкладів фізичних осіб.

«Пересічним інвесторам варто розглядати можливість купівлі золота, коли значно зростають ризики надзвичайних подій в економіці, таких, наприклад, як дефолт державного боргу, девальвація, гіперінфляція або рецесія. Водночас особливу увагу при цьому треба приділяти комісійним платежам при купівлі та продажі золота, а також потенційним витратам на безпечне зберігання, адже ці всі чинники можуть суттєво вплинути на привабливість золота як інвестиційного активу», — говорить аналітик Олександр Мартиненко.

Дмитро Чурін із компанії Eavex Capital вважає інвестиції в золоті зливки досить екзотичним видом вкладання грошей, бо банки тримають дуже високу комісію на операції з фізичним золотом. Однак додає пораду: «На думку аналітиків Eavex Capital, циклічність цін на дорогоцінні метали може призвести до корекції цін на золото вниз на 15%. Тому є висока ймовірність, що інвестувати в золото треба в моменти, коли воно дешевшає, а не на історичному піку його вартості».

У розвинутих країнах операції з золотом працюють дещо інакше. Там домінує такий вид інвестування, як купівля часток у спеціальних золотих фондах — ETF. Такі інвестиції зазвичай не передбачають фізичного доставлення золота. Ви купуєте частку в такому фонді на основі поточної біржової ціни золота — і продаєте тоді, коли вважаєте, що біржова ціна вас влаштовує, щоб вийти в прибуток.

«Найбільш оптимальним варіантом є інвестування у золоті ETF через брокерський рахунок, якщо у вас є можливість його поповнення з урахуванням чинних обмежень на виведення валюти. ETF — це фонд, який купує фізичне золото та продає інвесторам акції, забезпечені цим золотом, за щорічну комісію, що зазвичай не перевищує 1%», — пояснює глобальну ситуацію економіст Адріан Пантюхов.

«Чи варто зараз інвестувати в золото? Важливо пам’ятати: купівля золота (монет чи зливків) — це довгострокова стратегія, а не спосіб швидкого заробітку. Якщо власник зливка вирішить оперативно його продати, на вторинному ринку він одразу може втратити 10-15% від початкової вартості. Інвестування в золото — це гра на довгу дистанцію, і тут поспіх може коштувати дорого», — нагадує Тарас Лєсовий з банку «Глобус».

Майбутні ціни

Найімовірніше, у найближчі місяці золото й надалі зростатиме в ціні. Аналітики французького банку BNP Paribas вважають, що ціна сягнувши 3100 доларів за тройську унцію протягом другого кварталу 2025 року, може збільшуватися й далі, а а в другій половині року може дещо впасти. Відбудеться корекція ціни.

Американський банк Goldman Sachs, своєю чергою, очікує, що ціна в 3100 доларів може вирости, якщо Трамп продовжуватиме свою непередбачувану політику в різних напрямках.

Французька банківська група Societe Generale вважає, що ціна золота виросте аж до 3300 доларів за тройську унцію до кінця року.

«Ціна на золото, ймовірно, зростатиме найближчим часом. Попит на нього з боку центральних банків залишатиметься високим у сучасному світі з підвищеною волатильністю. У 2025 році, як мінімум, Народний банк Китаю вже розпочав рік із купівлі золота. Ба більше, невизначеність, спричинена хаотичністю політики адміністрації Трампа, не знижуватиме попит інвесторів на захисні активи. Окрім того, 2025-2026 роки можуть стати періодом пом’якшення монетарної політики в провідних економіках світу, що додатково підтримуватиме котирування золота», — вважає економіст Адріан Пантюхов.

За мʼякої монетарної політики Нацбанк знижує облікові ставки, через це облігації їхнім власникам приносять менше доходу. На цьому тлі золото стає ще привабливішим. Тому 74-річна киянка Антоніна має шанси вигідно використати свій невеликий золотий запас. Щоправда, вона зберігала його на «чорний день», і як виглядає, на думку пані Антоніни, він іще не прийшов.