Вредит паника, а не военное положение, но доллара по 40 гривен не будет — финансист

Владимир Дубровский, старший финансист Центра социально-экономических исследований

Военное положение никоим образом не ограничивает снятие депозитов или изменение курса гривны к доллару. А вот паника и нагнетаниевполне могут помешать банковской системе нормально работать. Громадское публикует колонку Владимира Дубровского, старшего финансиста Центра социально-экономических исследований, о том, почему нужно сохранять спокойствие и не нужно бежать в обменники.

26 ноября Верховная Рада проголосовала за введение в Украине военногоположенияв связи с атакой российских пограничников и захватом украинских военных катеров. Но его ввели только на 30 дней с 28 ноября, лишь на части территориии пока без ограничений прав и свобод граждан. По словам Секретаря СНБО Турчинова, такие ограничения применят только в случае эскалации агрессии, а это пока что кажется маловероятным. Поэтому речь не идет о каких-либо экономических последствиях такого шага, аследовательнонет оснований ожидать ухудшения экономической ситуации, или применениярепрессивных экономических мервроде тех, от которых мы страдали в 2014-2015 годах. Заток таким мерам может привести паника.

Да, массовое нарушение прав вкладчиков банков в 2014-2015 годах действительно очень подорвало доверие (а деньги —это доверие!) кбанковской системе и ее регулятору. Такие вещи откладываются в памяти людей надолго, и они при малейшем подозрении бросаются снимать деньги со счетов, чтобы вновь не попасть под запрет. Однако, с тех пор ситуация изменилась.

Во-первых, банковскую систему вычистили (да, дорогой ценой), и она теперь гораздо здоровее и крепче, чем была когда-либо за время независимости. «Плохих кредитов» действительно много, но ситуация под контролем, и военное положение на нее никак не влияет. Зато недавно приняли долгожданный закон о защите прав кредиторов, который позволит быстрее разобраться со значительной частью таких долгов. Кроме этого, за прошедшее времяизменилось и законодательное регулирование депозитов: убрали популистскую и очень вредную норму, которая позволяла снять любой сроковый депозит в любой момент (это не значит, что в банках действует мораторий на снятие депозитов, просто если вы уже положили деньги в банк на три месяца, то только после этого срока сможете их забрать —ред.). Поэтому банковский кризис Украине не угрожает, и оснований вводить дополнительные ограничения нет.

Во-вторых, в отличие от 2014 года, когда страну ограбил режим Януковича, сейчас НБУ располагает достаточными резервами ($16,7 млрд, а это почти 3 месяца будущего импорта, против $5,6 млрд в 2015-м—ред.), а программу с МВФ вот-вот подпишут —и тогда они еще увеличатся. В то же время то, что эта программа долгое время была в подвешенном состоянии, имеет и положительную сторону: чтобы минимизировать риски, импортеры за последние полгода активно пополняли запасы (в этом была причина летнего падения гривны), так чтотеперь темпы импорта должны несколько упасть, и вместо традиционного сезонного падения национальная валюта может даже укрепиться.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:У МВФ нет оснований отказать Украине в финансировании из-за военного положения

Наконец, военное положение является проблемным в плане прав человека, но вообще-то не создает непосредственно макроэкономических рисков. Разве что может отвадить иностранных инвесторов, но с ними, к сожалению, все и так слишком плохо — не в последнюю очередь потому, что смотрят не на формальности, а на реальную войну, которую Украина вынуждена вести уже пятый год. Некоторые страны, например, Египет, жили в таком состоянии десятилетиями. Это вряд ли способствовало экономическому развитию, но ни одной катастрофы там не случалось, даже иностранные инвестиции туда приходили. А тем более в таком, преимущественно формальном, виде, о котором идет речь в настоящее время в Украине, ограниченноевоенное положение не представляет угрозы для экономикидаже косвенно, по крайней мере за тот месяц, который будет действовать.

Угроза для курса могла бы возникнуть, если бы россиянам действительно удалось заблокировать Керченский пролив, вместе с портами Мариуполя и Бердянска. Тогда пострадал быукраинский экспорт, а с ним — валютная выручка. Но наглый акт агрессии привлек внимание ведущих международных игроков, в частности США и Великобритании, которые всегда считали свободу судоходства священнойи воевали за нее много раз. Поэтому, скорее всего, провокация россиян в конце концов приведет к тому, что Украина получит твердые гарантии беспрепятственного доступа этих портов кМировому океану.

Также большая угроза для вообще всего, что нам дорого, возникла бы в случае эскалации конфликта. Но пока Украина отреагировала сдержанно, черездипломатическиеканалыи влияние мирового сообщества. Россия тоже, кажется, не планировала масштабного обострения боевых действий, скорее всего, там теперь больше полагаются на внутренний беспорядок и своих агентов влияния внутри Украины, ведь мир уже продемонстрировал, что цена агрессии для путинского режима будет высокойи не только из-за отпора украинской армии.

Панику, как правило, используют в своих интересах осведомленные и взвешенные спекулянты. На этот раз, не исключено, кому-то может быть выгодно ее раздуть, чтобы «простые люди» («олени», на их жаргоне) побежали покупать валюту, нагнали курс, — а потом вынуждены были ее продавать дешевле, как это было в феврале-марте 2015 года. Деньги любят холодный расчет, а из-за эмоцийих можно только потерять.